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镍价调整时间拉长 新疆新鑫矿业下调投资评级
2008-07-30 09:36:11 中国证券网.上海证券报 浏览次数:84

我们将新疆新鑫矿业2008年、2009年和2010年的盈利预测分别下调28.2%、27.8%和28.6%,主要是因为镍价调整的时间长于预期。该股目前股价为14.8倍的2008年预期市盈率,我们将该股目标价从7.8港币下调至4港币,并将评级从优于大市下调至同步大市。

  我们预计2008年新鑫矿业将分别生产7000吨金属镍和4200吨铜,在生产的镍中,约有3500吨来自于公司自有镍矿,其余将外购,因此自给率将从2007年的64%降至50%,加上镍价的下滑,我们预计,2008年毛利率将从2007年的54%缩窄至38%。

  2008年上半年,新鑫矿业的采矿现金成本稳定在5万人民币/吨,能源和燃料仅占销售成本的8%。因此,能源和燃料成本的增加不会对公司的生产费用造成重大的影响。


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